Повышение учетной ставки Национального банка Украины направлено на борьбу с резко возросшей инфляцией. Тем не менее, по мнению финансового аналитика Андрея Шевчишина, в текущих условиях это вряд ли окажет значительное воздействие на экономику страны.
"Решение о повышении ставки связано, безусловно, с инфляцией, которая выросла гораздо сильнее, чем ожидал НБУ. Чтобы немного сдержать ценообразование, Нацбанк принимает опережающие меры и решает увеличить учетную ставку с 13% до 13,5%", — пояснил Шевчишин.
Аналитик полагает, что такое повышение не будет эффективным в борьбе с инфляцией, потому что в Украине сейчас отсутствует активная монетарная трансмиссия, то есть механизм, при котором изменения в ставках влияют на экономику.
"У нас нет развитого рынка акций и корпоративных облигаций, где эта ставка могла бы оказать влияние. Поэтому повышение на 0,5% — это несущественно, особенно для глобальных рынков, где 0,25% могут считаться значительным. Изменения ставки имеют запаздывающее действие, обычно от 3 до 6 месяцев, но в Украине этот механизм фактически не работает", — отметил он.
Говоря о воздействии изменения ставки на граждан, Шевчишин подчеркнул, что необходимо дождаться размещения облигаций Министерством финансов и оценить, как это повлияет на ставки по государственным облигациям.
"Если Минфин решит повысить ставки по облигациям, это непосредственно скажется на депозитных ставках и доходности ОВГЗ, которые покупают граждане. Но неясно, будет ли это сделано, так как Минфин нужно учитывать свои долговые обязательства и управлять долговой нагрузкой", — добавил аналитик.
Шевчишин также заметил, что, несмотря на увеличение инфляции, объемы депозитов населения продолжают расти, как и интерес к ОВГЗ: "Инструментов для сохранения средств на рынке не так уж много. Поэтому даже без повышения ставок, при контроле валютного курса, можно поддерживать этот приток".
Национальный банк Украины принял решение увеличить учетную ставку до 13,5% годовых с целью обеспечения стабильности валютного рынка и контроля инфляционных ожиданий с постепенным снижением инфляции до целевого уровня в 5%. Это решение стало первым повышением за долгое время: с июня 2022 года ставка удерживалась на уровне 25%, а с июля 2023 года началось ее снижение, которое продолжалось до июня текущего года.