Кремль уверен, что все "тузы" для победы в Украине находятся у него в руках, и пытается донести это до других. У Москвы есть значительное количество живой силы и боеприпасов, более развитая оружейная промышленность и преимущество во времени, но это всего лишь иллюзия. Как отметил обозреватель Bloomberg Марк Чемпион, если у Владимира Путина действительно есть время для переговоров, он может вести торги с позиции силы, полагая, что Украина в конечном итоге уступит его требованиям.
Однако в действительности Россия намного слабее, чем в этом заинтересован Путин, и на переговорах доминирует президент США Дональд Трамп. Некоторые из "козырей" Кремля зависят от решений Запада, оспариваются Украиной или вовсе являются обманчивыми. Угрозы Путина о возможном ядерном ударе попадают в последнюю категорию и служат ярким примером удачного блефа, когда ему верят. Ситуация с российской экономикой также подвержена такому же влиянию.
Неожиданностью стало то, что Россия смогла выдержать беспрецедентные западные санкции и конфискацию активов. Скорее, чем рухнуть, экономика начала показывать рост благодаря обходу санкций и действиям центрального банка, а также значительным официальным и неофициальным налоговым стимулам для военной сферы.
Сейчас нет признаков кризиса, но наблюдается резкий поворот к более неблагоприятному сценарию, что создает возможности для дополнительного давления. Этот шанс должен быть использован не как альтернатива мирному решению, а как способ сделать его реальным.
В отчете Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), опубликованном 23 января, утверждается, что, несмотря на общее повышение экономических показателей, незащищенный сектор экономики России находится в состоянии стагнации с середины 2023 года. Инвестиции и потребительские расходы не растут, так как центробанк повысил ключевую процентную ставку до 21% для борьбы с инфляцией.
Это состояние является приемлемым для экономики военного времени, однако опасность заключается в объеме кредитов, которые были направлены в оборонный сектор, большая часть из которых выдана по плавающим ставкам. По отчету, кредитный кризис начался в ноябре-декабре. Банки стараются скрыть сложившуюся ситуацию, незаметно реструктурируя безнадежные долги.
Крейг Кеннеди, бывший американский банкир, утверждает, что ситуация хуже, чем кажется. С 2022 года корпоративный долг увеличился на 36,6 триллиона рублей, что более чем на 70%. Значительная часть этого долга возникла из-за льготных кредитов, выданных оборонным подрядчикам, что негативно сказывается на механизме передачи, на который полагается центробанк для контроля инфляции.
Проблема заключается не в том, что экономика скоро обрушится, а в том, что чем дольше Россия будет зависеть от государственных внебюджетных кредитов для ведения войны, тем выше риск проведения необратимого дефолта. Это означает, что Путин не обладает таким количеством времени для ведения войны против Украины, каким бы он хотел.
Наихудшим сценарием для США и Европы было бы укрепление позиций Путина перед переговорами путем начала торговой войны, которая лишь ослабит Запад и подорвет поддержку Украины или уменьшит экономическое давление на Россию в обмен на временное прекращение огня, которое Путин не намерен соблюдать.
Министр иностранных дел Финляндии Элина Валтонен отметила, что в российской экономике начинают проявляться трещины. Она призвала Запад усиливать санкции против России, чтобы предоставить Украине более выгодные условия для заключения мирного соглашения. В то же время издание The Telegraph сообщало о росте стоимости заимствований и процентных ставок в России, что создает дополнительное давление на местные компании.