В прошлом году Россия израсходовала почти 25% своих ликвидных резервов из Фонда национального благосостояния (ФНБ), который представляет собой средства, накопленные от сверхприбылей от экспорта нефти и газа за первые два десятилетия правления Владимира Путина. Об этом сообщает Bloomberg, ссылаясь на данные Минфина РФ.
В номинальных показателях общий объем ФНБ в 2022 году остался практически на прежнем уровне и составил около 12 триллионов рублей (117 миллиардов долларов). Однако, если рассмотреть только ликвидные денежные средства и легко реализуемые ценные бумаги, то положение становится менее благополучным: объем этих активов снизился на 24% и составил 3,8 триллиона рублей на 1 января этого года.
На фоне полномасштабной войны ликвидные активы ФНБ сократились на 57% — до начала конфликта они составляли 8,9 триллиона рублей. Bloomberg отмечает, что на ФНБ давит необходимость увеличения бюджетных расходов, связанных с военными нуждами. В результате, Минфин был вынужден использовать 1,3 триллиона рублей из ФНБ для покрытия бюджетного дефицита в прошлом году.
Часть ФНБ состоит из облигаций, выданных для финансирования масштабных инфраструктурных проектов. Эти долговые инструменты будут выплачены в будущем, если все пойдет по плану. По расчетам Bloomberg, в 2022 году объем таких облигаций в составе ФНБ увеличился на 50%, а с начала 2022 года — в четыре раза.
По данным Центробанка России, существует риск полного истощения Фонда национального благосостояния уже к 2025 году, если произойдет "значительное ухудшение внешних условий" и обвал цен на нефть.
Как сообщалось ранее, в России была разработана скрытая схема финансирования военных расходов, что позволило значительно увеличить фактический военный бюджет. Бывший финансист Morgan Stanley и Bank of America Крейг Кеннеди отметил, что за время конфликта военные заводы России получили льготные кредиты на сумму, сопоставимую с военным бюджетом.
Однако эта схема носит в себе серьезные риски. Помимо разгонки инфляции, которая уже стала проблемой для российской экономики, выдача льготных кредитов неплатежеспособным военным предприятиям создает угрозу финансового коллапса в стране. Чтобы избежать этого, кредиты должны погашаться за счет федерального бюджета, но в этом случае в бюджете не останется средств на другие нужды.