Турбулентность на американском рынке, обусловленная тарифной войной и замедлением экономического роста, делает "китайский корпоративный долг" более привлекательным для инвесторов, отмечает Bloomberg. "Китай стал объектом гораздо большего внимания", — сообщает Винни Цисар, глава глобальной стратегии в CreditSights.
После избрания Дональда Трампа президентом США высокодоходные облигации начали показывать выдающиеся результаты на международной арене, так как инвесторы надеялись на экономические меры стимулирования и дерегулирование. Однако страхи по поводу торговой войны подорвали уверенность на рынке. В то же время китайский кредит начинает восстанавливаться на фоне роста фондового рынка, что связано с фискальными и монетарными мерами.
"Инвесторы, возможно, вновь обратят внимание на китайский рынок", — считает Омотунде Лавал, руководитель отдела корпоративного долга на развивающихся рынках в Baring Investment Services. Он подчеркнул, что рынок в Китае все еще остается "несколько дешевым", несмотря на сокращение спредов, поскольку "улучшенное внимание государства к технологиям, целевой рост ВВП на уровне 5% и достижения в области искусственного интеллекта могут помочь китайской промышленности и сектору потребительских товаров".
С начала года китайские компании привлекли $15 миллиардов на рынке долларовых облигаций — это рекордный уровень с 2022 года. Даже девелоперы показывают признаки восстановления: Beijing Capital Group рассматривает возможность выпуска долга в размере до $500 миллионов всего через несколько недель после успешного размещения долларовых облигаций на сумму $450 миллионов.
Цисар также отмечает растущий интерес инвесторов к китайским технологиям. В этом месяце компания Baidu Inc. разместила облигации на сумму 10 миллиардов юаней за пределами материкового Китая — это был ее первый выпуск с 2021 года. Вскоре после этого последовал выпуск облигаций на $2 миллиарда, который был многократно переподписан.
Сектор недвижимости по-прежнему остается рискованным, а экономика Китая сильно зависит от возможного обострения торговых конфликтов, что делает ее уязвимой к потенциальному экономическому спаду в США.
"Следует отметить, что единственные тарифы, которые не были отменены или ослаблены, — это те, что были введены против Китая 4 февраля и 4 марта. После завершения ряда пересмотров торговых отношений с Китаем администрация США, вероятно, объявит о новых тарифах или других мерах, что создает высокий риск девальвации юаня на фоне тарифного давления", — подчеркнул Пол Макел, глава отдела валютных исследований в HSBC Holdings Plc.
Аналитик по кредитам на развивающихся рынках в Jupiter Asset Management Сючень Чжан предостерегает от чрезмерного оптимизма в отношении китайского долга, поскольку некоторые эмитенты "торгуются с доходностью в однозначных цифрах, не имея четкого и устойчивого плана по погашению долговых обязательств".
Американский рынок корпоративного долга настолько велик, что крупные инвестиционные фонды обязаны вкладывать средства в него. Однако поток капитала следует за доходностью, и растущая неопределенность политической ситуации в США вынуждает инвесторов искать альтернативные активы.
Ранее УНИАН сообщал, что Трамп заговорил о новых соглашениях с партнерами вместо тарифных войн. "Мы собираемся вводить пошлины для стран в соответствии с тем, что они накладывают на нас — это не против Канады, Мексики или ЕС, это касается всех", — заявил Рубио.
Кроме того, влияние Трампа побуждает даже нейтральную Швейцарию устанавливать более тесные оборонные связи с НАТО. Вероятность вывода американских войск из Европы и сближение США с Россией вызывают тревогу по всей Европе.