Перегрев экономики России приближается к своей кульминации, и наступает охлаждение, вызванное фискальными мерами, увеличением процентных ставок, высокой инфляцией и западными санкциями. Спустя три года конфликта в Украине Вашингтон, кажется, дает Москве шанс на облегчение. Как сообщает Reuters, президент США Дональд Трамп призывает к скорейшему завершению боевых действий, вызывая обеспокоенность у европейских союзников и оставляя их и Украину в стороне от переговоров с Россией, при этом обвиняя Киев в начале российской агрессии в 2022 году — свои политические бонусы для Москвы, которые могут принести и экономическую выгоду.
По словам Олега Вьюгина, экс-заместителя председателя Центрального банка России, США настоятельно предлагают Москве определяться: либо снизить военные расходы, пытаясь вернуть контроль над территориями в Украине, либо продолжать их рост, что приведет к длительным экономическим трудностям, включая высокую инфляцию и снижение жизненного уровня, что несет политические риски.
Хотя России вряд ли удастся быстро сократить оборонные расходы, которые занимают примерно треть бюджета, возможность достижения мира может снизить экономические проблемы, привести к отмене санкций и возвращению западных компаний на рынок.
"Россияне не будут стремиться мгновенно прекратить финансирование военной промышленности, опасаясь рецессии и необходимости восстанавливать свои вооруженные силы", — отмечает Александр Коляндр, исследователь Центра анализа европейской политики (CEPA). "Но если часть солдат будет демобилизована, это немного облегчит давление на рынок труда".
Призыв к службе и эмиграция привели к значительному дефициту рабочей силы, из-за чего уровень безработицы в России упал до рекордно низкого показателя в 2,3%.
Инфляционное давление также может снизиться, добавил Коляндр, поскольку перспектива мира может сделать Вашингтон менее склонным к введению вторичных санкций в отношении компаний из других стран, таких как Китай, что упростит и удешевит импорт.
Российские рынки уже начали показывать признаки роста. 21 февраля курс рубля по отношению к доллару достиг почти шестимесячного максимума, что связано с ожиданиями смягчения санкционной политики.
После небольшого спада в 2022 году российская экономика демонстрирует высокие темпы роста, хотя власти прогнозируют замедление с 4,1% в 2024 году до 1-2% в этом году, и центральный банк пока не видит оснований для снижения уже достигнутой ставки в 21%.
Министерство финансов, ожидающее дефицита в 1,2 триллиона рублей в 2025 году, трижды пересматривало свои бюджетные планы в прошлом году.
Снижение цен на нефть, бюджетные ограничения и рост безнадежных корпоративных долгов составляют основные экономические риски для Москвы. Трамп, несмотря на свои предложения по вопросам Украины, угрожает дополнительными санкциями, если не будет достигнуто мирное соглашение.
Министр иностранных дел Финляндии Элина Валтонен заявила, что в российской экономике начинают проявляться трещины. Она призвала Запад ужесточить санкции против России, чтобы предоставить Украине лучшее положение для ведения переговоров о мире.
В то же время издание The Telegraph сообщало о резком росте стоимости заимствований и процентных ставок в России, что создает дополнительное давление на местные компании.
Обозреватель Bloomberg Марк Чемпион также отметил, что Россия более уязвима, чем считает Путин, и именно Трамп может оказать давление за столом переговоров, поскольку некоторые "козырные карты" Кремля зависят от выбора Запада, оспариваются Украиной или вообще иллюзорны.